非公允交易差價(jià)不宜作為利潤(rùn)案例

    一、從關(guān)聯(lián)交易到非關(guān)聯(lián)交易規(guī)定——ST中僑規(guī)避新規(guī)定

    2001年12月28日，ST中僑臨時(shí)股東大會(huì)全票通過(guò)了包括四個(gè)部分的資產(chǎn)重組議案，具體包括：①中僑股份將僑物業(yè)95％的股權(quán)以人民幣1元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給大股東中僑實(shí)業(yè)；②無(wú)償取得大連柏興捐贈(zèng)的價(jià)值14 950萬(wàn)元的無(wú)形資產(chǎn)（土地使用權(quán)）；③將對(duì)控股子公司上海新海房地產(chǎn)公司出資額的72％（賬面凈值201萬(wàn)元）作價(jià)9 500萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓給大連柏興，大連柏興以3 200萬(wàn)元現(xiàn)金和價(jià)值6 300萬(wàn)元的部分無(wú)形資產(chǎn)（約113.68畝）支付；④將對(duì)控股子公司無(wú)錫泰德出資額的62％（賬面凈值16 270萬(wàn)元）轉(zhuǎn)讓給大連柏興，取得等值的土地使用權(quán)。

    由于中僑實(shí)業(yè)于2001年6月與原中方合營(yíng)方中國(guó)興南集團(tuán)大連公司簽訂出資額轉(zhuǎn)讓協(xié)議，收購(gòu)該公司對(duì)大連柏興50％的出資額。因此，大連柏興將成為ST中僑相關(guān)交易的潛在關(guān)聯(lián)人。而在這次會(huì)議上，中僑實(shí)業(yè)董事長(zhǎng)王德清稱，由于相關(guān)情況發(fā)生了變化，中國(guó)興南集團(tuán)大連公司主動(dòng)提出可能放棄原先的股權(quán)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃，因此，ST中僑與大連柏興不存在關(guān)聯(lián)交易的問(wèn)題。此前，該項(xiàng)交易的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)曾指出，交易對(duì)ST中僑及中小股東是有益的，但對(duì)交易的另一方大連柏興“有失公允”。如果交易方大連柏興實(shí)際上為非關(guān)聯(lián)方，則財(cái)政部就關(guān)聯(lián)方之間出售資產(chǎn)的會(huì)計(jì)處理新規(guī)定將不適用于ST中僑與大連柏興之間的交易。ST中僑將產(chǎn)生轉(zhuǎn)讓溢價(jià)收益9 299萬(wàn)元（9 500-201），那么ST中僑就可以扭虧�，F(xiàn)在問(wèn)題是，ST中僑的交易價(jià)格高于賬面價(jià)值部分到底能否計(jì)人當(dāng)期利潤(rùn)？

    二、ST中僑非公允交易差價(jià)不宜計(jì)入當(dāng)期利潤(rùn)

    第一，大連柏興仍是潛在的關(guān)聯(lián)方。雖然中國(guó)興南集團(tuán)大連公司主動(dòng)提出可能放棄原先的股權(quán)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃，但這只是一種可能，不是必然。由于中僑實(shí)業(yè)與中國(guó)興南集團(tuán)大連公司已經(jīng)簽訂了出資額轉(zhuǎn)讓協(xié)議，若要解除該項(xiàng)協(xié)議，必須得到中僑實(shí)業(yè)和中國(guó)興南集團(tuán)大連公司管理層的批準(zhǔn)。從相關(guān)公告來(lái)看，中僑實(shí)業(yè)沒(méi)有宣布放棄收購(gòu)大連柏興的50％股權(quán)的計(jì)劃，故雙方之間協(xié)議仍然有效，大連柏興仍是潛在的關(guān)聯(lián)方。

    第二，即使是解除了收購(gòu)大連柏興的50％股權(quán)的協(xié)議，這項(xiàng)交易也是一項(xiàng)明顯的非公允交易，按照實(shí)質(zhì)重于形式原則，溢價(jià)部分實(shí)為大連柏興的贈(zèng)予，只能作為資本公積入賬�！镀髽I(yè)會(huì)計(jì)制度》第11條規(guī)定：企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照交易或事項(xiàng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)進(jìn)行會(huì)計(jì)核算，而不應(yīng)當(dāng)僅僅是按照它們的法律形式作為會(huì)計(jì)核算的依據(jù)。更何況，沒(méi)有人會(huì)白白送幾個(gè)億給別人，大連柏興一定會(huì)通過(guò)明的或暗的方式取得回報(bào)的。

    第三，即使不按照實(shí)質(zhì)重于形式原則將溢價(jià)部分作為資本公積，單從其交易看，這是一項(xiàng)非貨幣性交易。因?yàn)槿绻�按照�?shí)質(zhì)重于形式的會(huì)計(jì)原則，可將議案②、③、④看作一筆交易，則ST中僑取得的現(xiàn)金3 200萬(wàn)元低于對(duì)價(jià)40 720萬(wàn)元（14 950+9 500+16 270）的25％，按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則一非貨幣性交易》的規(guī)定，ST中僑只能就收到補(bǔ)價(jià)3200萬(wàn)元部分按“應(yīng)確認(rèn)的收益=補(bǔ)價(jià)—（補(bǔ)價(jià)÷換出資產(chǎn)公允價(jià)值）x換出資產(chǎn)賬面價(jià)值”確認(rèn)投資收益731萬(wàn)元。如果按照公告中看作兩筆交易便可逃避該準(zhǔn)則的制約。因此看作一筆業(yè)務(wù)比看作兩筆交易取得的收益相差8 568萬(wàn)元（9 299-731）。

    第四，如果確認(rèn)了9 299萬(wàn)元的股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益，該筆收益也只能作為非經(jīng)常性收益，而上市公司摘帽的前提是“扣除非經(jīng)常性損益”后的損益是正的，ST中僑依然摘不了帽。

    此外，大連柏興擁有的位于大連市甘井子區(qū)大連灣鎮(zhèn)土城子村677畝國(guó)有土地使用權(quán)以及相應(yīng)的附屬權(quán)益，根據(jù)上海上會(huì)資產(chǎn)評(píng)估有限公司出具的滬上會(huì)部評(píng)報(bào)字（2001）302-1、302-2、302-3號(hào)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，其資產(chǎn)價(jià)值為37 520萬(wàn)元。但上海上會(huì)資產(chǎn)評(píng)估有限公司評(píng)估報(bào)告特別事項(xiàng)說(shuō)明稱：①大連柏興房地產(chǎn)發(fā)展有限公司有關(guān)房地產(chǎn)產(chǎn)權(quán)證正在辦理中，大連市城鄉(xiāng)規(guī)劃土地局已出函。②土地容積率取1.8.③土地地界以測(cè)量為準(zhǔn)。亦即該評(píng)估值有前提條件，如土地容積率取1.8和土地地界以測(cè)量為準(zhǔn)，實(shí)際價(jià)值能值多少還不好說(shuō)。最敏感的是，大連柏興還未取得這三塊地的產(chǎn)權(quán)，該公司截止2000年12月31日總資產(chǎn)7 110萬(wàn)元，負(fù)債合計(jì)3 225萬(wàn)元，凈資產(chǎn)3 885萬(wàn)元，這三塊地皮大連柏興預(yù)付了多少錢？它能拿出數(shù)億元的資金購(gòu)買這三塊地皮？

    三、實(shí)質(zhì)重于形式原則遏止“關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化”現(xiàn)象

    財(cái)政部2001年12月發(fā)布了《關(guān)聯(lián)方之間出售資產(chǎn)等有關(guān)會(huì)計(jì)處理問(wèn)題暫行規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱“規(guī)定”），其核心思想是對(duì)顯失公允的關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行約束。由于顯失公允的交易價(jià)格部分不能確認(rèn)為當(dāng)期利潤(rùn)，也不能轉(zhuǎn)增資本或彌補(bǔ)虧損，而只能作為資本公積處理，這樣，上市公司和關(guān)聯(lián)方之間通過(guò)關(guān)聯(lián)交易提升利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)扭虧或保牌的目的就只能落空了。但有市場(chǎng)人士擔(dān)心，盡管規(guī)定內(nèi)容詳盡具體，但規(guī)定約束的是關(guān)聯(lián)方之間的交易行為，一旦上市公司將關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化，則新規(guī)定的意圖將不能實(shí)現(xiàn)。

    關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化是指，上市公司將資產(chǎn)溢價(jià)出售給非關(guān)聯(lián)方，由此產(chǎn)生的收益將不受新規(guī)定的約束，而與此同時(shí)，關(guān)聯(lián)方通過(guò)其他方式彌補(bǔ)非關(guān)聯(lián)方的損失；或者是兩家上市公司的關(guān)聯(lián)方同時(shí)收購(gòu)對(duì)方上市公司的資產(chǎn)，相當(dāng)于作了個(gè)互換。一系列交易的實(shí)質(zhì)是向關(guān)聯(lián)方溢價(jià)出售資產(chǎn)，但形式上卻繞開(kāi)了新規(guī)定。這就正如對(duì)上市公司向大股東提供擔(dān)保進(jìn)行約束，卻導(dǎo)致連環(huán)擔(dān)保的出現(xiàn)。而有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新規(guī)定的出臺(tái)，是為了應(yīng)對(duì)上市公司在非貨幣性交易受約束后，將資產(chǎn)置換分解為買賣行為。那么同樣地，考慮上市公司針對(duì)新規(guī)定可能采取的變通，也并非杞人憂天。

    事實(shí)的確如此，上市公司為了規(guī)避新規(guī)定，可以把一筆關(guān)聯(lián)交易分為兩筆非關(guān)聯(lián)交易完成。如上市公司先把資產(chǎn)高價(jià)賣給非關(guān)聯(lián)方，非關(guān)聯(lián)方再以同樣的高價(jià)賣給上市公司的關(guān)聯(lián)方，這兩筆都是非關(guān)聯(lián)交易，上市公司可以合法確認(rèn)高價(jià)出售資產(chǎn)帶來(lái)的收益。實(shí)際上，上市公司早就為了規(guī)避內(nèi)部銷售收入在合并會(huì)計(jì)報(bào)表時(shí)要抵銷的規(guī)定，采取各種手段將內(nèi)部銷售變成外部銷售，也就是使關(guān)聯(lián)交易變成非關(guān)聯(lián)交易。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，僅僅認(rèn)定會(huì)計(jì)處理在形式上是否符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，而不管其背后經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的實(shí)質(zhì)內(nèi)容，是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的�！渡虾�證券報(bào)》2001年12月29日以《ST猴王拍得救命錢》為題報(bào)道ST猴王一筆重大交易：ST猴王昨天在宜昌公開(kāi)拍賣該公司所持宜昌市商業(yè)銀行2000萬(wàn)股股份，并以7850萬(wàn)元的拍賣價(jià)格得以成交，這將使得ST猴王闖過(guò)生死關(guān)的希望大增。據(jù)悉，ST猴王將發(fā)布公告，以證明兩家競(jìng)買公司均非其關(guān)聯(lián)企業(yè)。筆者認(rèn)為，查清兩家競(jìng)買公司是否為ST猴王公司關(guān)聯(lián)方固然重要（注冊(cè)會(huì)計(jì)師要重點(diǎn)調(diào)查這兩家競(jìng)買公司注冊(cè)背景及資金來(lái)源），但不管是否是關(guān)聯(lián)方，注冊(cè)會(huì)計(jì)師都應(yīng)審查該筆交易是否公允，如果不公允，則不公允的部分就只能作為資本公積，不能計(jì)入當(dāng)期損益。

    總之，天下沒(méi)有免費(fèi)的午餐，如果不是關(guān)聯(lián)方或莊家，誰(shuí)也不會(huì)白白送錢給上市公司，大連柏興（包括其關(guān)聯(lián)方）如果真想送幾個(gè)億給ST中僑，則其要么是ST中僑潛在的大股東，要么是背后的莊家指使，否則有悖常理。從實(shí)質(zhì)重于形式原則看，該筆交易非公允差價(jià)部分只能列為資本公積。